深度观察
沪指重新站上3400点整数关口、“银十”楼市一二手成交回暖、PMI指数重回景气区间……随着一系列重磅增量政策推出，从产业到股市再到房地产，伴随着经济回暖信号的释放，市场的信心开始回归。客观上，美联储降息周期的开启，也代表全球资产价格都迎来了相对宽松的货币环境。政策的超预期与流动性的宽松是确定的，中国资产正迎来新一轮的价格重估。
股市
中国资产大爆发A股重越3400点
11月7日，A股三大指数集体收涨。截至当日收盘，沪指涨2.57%报3470.66点，深成指涨2.44%报11235.92点，创业板指涨3.75%报2350.76点，市场超4000只股票上涨，白酒、保险、证券等板块涨幅居前。港股三大指数亦收涨，截至收盘，恒生指数收涨2.02%，恒生科技指数收涨2.25%。
中国股市涨势强劲，背后是我国加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好，为股市发展提供了动力。从近期表现来看，11月初以来，A股沪指累计涨近6%，站上3400点整数关口，创下10月10日以来新高；港股自11月以来震荡走高，恒生指数一度站上21000点，累计涨幅超3%。
从资金流向上看，外资也在“真金白银”买入中国资产。高盛最新发布的一份全球资金流向报告显示，在截至10月30日的4周内，中国内地股市获得243.85亿美元净流入。国家外汇管理局相关负责人近期在国新办新闻发布会上透露，截至目前，外资持有境内人民币债券总量超过6400亿美元，处于历史高位。
前瞻：A股将保持中期上行方向不变
对于中国资产的前景，外资纷纷看好。高盛在10月5日将中国股市上调至“超配”的1个月后，再度发布研报称维持了对中国A股和H股的“超配”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。
楼市
数据表现积极广州四季度行情可期
在刚刚过去的“银十”这一重要的楼市营销节点，房地产市场呈现多项积极变化。住房和城乡建设部“全国房地产市场监测系统”网签数据显示，在存量增量政策叠加的“组合拳”作用下，10月份商品房成交同比、环比实现“双增长”，更有多项指标呈现可喜变化。
商品房销售面积走势出现拐点
一方面，商品房销售面积同比趋势出现了拐点。10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5个百分点，自去年6月份以来首次实现增长；全国二手房网签成交量同比增长8.9%，连续7个月同比增长；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份以来首次实现增长。
另一方面，商品房销售面积也有可观增长。10月份全国新建商品房网签成交量环比增长6.7%；二手房网签成交量环比增长4.5%；新建商品房和二手房成交总量环比增长5.8%，是2007年以来首次有“银十”超过“金九”的情况。
广州“银十”楼市数据也相当亮眼。根据广州市住建局发布的数据，10月，全市主要在售一手住宅楼盘到访总量为12.77万组次、认购总量8597套，比三季度月均水平分别增长70%、58%。10月全市一手住宅网签10418套，环比约增长100%，二手住宅网签13188套，环比约增长29.5%，交易量均创出年内新高。
刚需积极入市二手议价空间收窄
随着楼市氛围转暖，置业者与业主的信心明显修复。以广州为例，数据显示10月入市的购房者之中，有超过六成为首次置业。“在过去几年改善型项目的分化行情之后，刚需群体的积极入市正在带动市场的全面回暖。”广州中原地产项目部总经理黄韬在接受记者采访时表示。
二手房方面，合富研究院大数据显示，随着成交量的上升，广州二手房市场的平均议价空间也从9月份的年内高位8.7%收窄到8.1%。
从整个市场来看，华泰证券研报指出截至10月末二手房/新房经纪人预期指数（KMI）分别为52.6/50.0，连续四周站上荣枯线。二手房价格环比上涨0.3%，为2023年小阳春后的首次环比上涨，其中24个城市环比上涨，一线城市环比上涨1.3%。
在微观层面，开发商积极通过营销手段冲刺第四季度业绩，通过“高性价比”吸引购房者。对此，克而瑞广佛区域首席分析师肖文晓指出，“银十”本就是楼市的重要营销节点，同时叠加了广州全面取消限购等新政对需求的释放，使成交创出新高。“对于广州的新房市场来说，成交规模6000套已经‘合格’，7000套则可以属于‘优秀表现’。”
广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，当前的新房市场以打造精品项目为主，这就决定不应以单纯新房领域的需求考量楼市的整体体量。“存量时代背景下，必须要将新房和二手住房交易面积加总，以总的住房交易面积这个指标来衡量市场情况。我认为，从总的住房交易面积看，楼市已经回稳。”
前瞻：
政策储备仍有“大招”
年内市场热度将持续
对于后市，业内人士整体持乐观态度。肖文晓表示，一方面市场信心已经明显修复，另一方面政策储备箱内还有存量房收购等政策，同时年底开发商也还有一波大规模营销，四季度将有望成为今年成交表现最好的季度。“二手房成交高峰所释放出的部分置换需求，有望在接下来的第四季度进入一手市场，进一步对新房市场形成托抬效应。”肖文晓说。
李宇嘉则指出，增量政策的有效落地将对当前的势头持续起到关键作用，包括此前宣布的通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造、今年年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元等。
产业
PMI重回景气区间制造业加速复苏
如果说股市和楼市在资产端展现了积极信号，制造业的拐点则在产业端对中国资产的价值形成稳固的支撑。
国家统计局最新数据显示，10月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月上升，且在连续5个月运行在50%以下后再次回到景气区间。分项指数普遍上升，其中生产指数成为10月PMI的最大拉动项。随后公布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）也录得50.3%，高于9月1个百分点，重回扩张区间。
“这意味着随着国内外市场需求持续回暖，企业订单量也随之增加，促使生产活动更加活跃、供应链恢复加快，我国制造业加速复苏。也反映出今年三季度以来，政府出台的一系列稳经济政策开始显现效果。”广东省社科联副主席、广东亚太创新经济研究院理事长李志坚表示。
广州的制造业企业已感受到了这一波“暖意”。“今年前三季度，我们的产品在电商平台的零售额同比增长超过50%，今年电商‘双11’启动以来零售额比去年同期增长42%，明显感受到终端需求正在复苏。”广州某家电制造厂商相关负责人告诉记者，以旧换新“国补”刺激了消费端，对家电制造端产生重大利好，公司某品牌小家电三季度出货量激增，带动排产同比增长50%。
该负责人表示，目前公司已经是满负荷运转，产业链上下游都坚定看好消费复苏，预计明年将有超过30%的增长。
记者注意到，广州不少制造业相关企业业绩实现了营收、利润双增长。广州轻工集团最新公布的数据显示，今年三季度，集团实现营业收入同比增长7.9%，利润总额同比增长4.1%，在地工业总产值同比增长7.9%。珠江啤酒前三季度实现营业收入48.87亿元，归母净利润8.07亿元，分别同比增7.37%、25.35%。
前瞻：四季度制造业持续向好运行具备基础
李志坚预计，随着相关政策的落地效果进一步显现，四季度制造业PMI有望保持稳定或小幅上升。“制造业的复苏将进一步利好出口、投资，进而形成更好的实体经济良性循环，带动经济企稳回升。与此同时，制造业结构性调整优化的压力也将推动高技术制造业、高端装备制造等新兴产业发展加速，推动传统制造业转型升级步伐加快。”
“四季度，政策效能进一步释放，加上临近年末，居民消费活动更趋活跃，出口有国外节日带动，制造业持续向好运行具备基础。”中国物流信息中心研究员文韬表示。
近期公布的一组数据，反映了今年以来外资加码“中国制造”的新动向。今年前三季度，制造业实际使用外资1792.4亿元，其中高技术制造业实际使用外资771.2亿元，占全国实际使用外资的12%，较去年同期提高1.5个百分点，其中增长最快的为医疗仪器设备及仪器仪表制造业、计算机及办公设备制造业。
投资建议
逢低配置政策支持板块
资产价格的估值修复带来了“赚钱”效应，也提升了人们的参与热情。股市方面，科技、房地产等相关产业链正在持续成为焦点。
华金证券策略首席分析师邓利军建议，逢低配置政策支持和产业趋势向上的电子、计算机、通信、传媒等板块；可能受益于财政发力和经济回升预期的有色、建筑、建材、化工等板块；受益于基本面改善和外资流入的核心资产（电新、医药、消费）等。
至于楼市，“刚需及刚改群体较好的置业窗口开启”已经成为行业共识。“无论是从政策、市场还是置业成本，目前对于普通购房者来说，从居住角度而言是不错的上车时机。”肖文晓在接受本报记者采访时指出。
二手房方面，合富研究院高级分析师梁燕明则表示，在置换端，相比9月中旬，放售业主们的心态已经出现明显变化，议价空间已经缩窄不少，是较好的售出时机；而在置业端，建议业主们还是要根据市场成交价格合理定价。
文/图/全媒体记者龙乐乐、王楚涵、赵方圆
